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分析师角——Kotak Mahindra银行:保留“买入”;TP修订为2340卢比

时间:2021-10-10

综合视点

导读:主要收获:我们与管理层的互动表明:(1)零售业(包括无担保)的增长胃口有所改善;中小企业;(2) 尽管该行的融资成本较低,但大型企业贷款仍然不是重点;(3......

主要收获:我们与管理层的互动表明:(1)零售业(包括无担保)的增长胃口有所改善;中小企业;(2) 尽管该行的融资成本较低,但大型企业贷款仍然不是重点;(3) 银行是开放的无机机会,优先考虑可能是信用卡,黄金,和;货币金融机构贷款;(4) 继任者将提供重组的空间。小组及;看看新的人才——我们的基本情况是CEO的内部晋升。增长上扬&继任将是股票回报的关键。

以住房为重点;对无担保零售和中小企业开放。Kotak银行通过提供更低的利率和;利用员工和DSA渠道。该行似乎也对无担保个人贷款的增长感到满意;信用卡存折。在中小企业领域,银行对ECLG贷款的敞口较高(占贷款的5.4%),我们感到鼓舞的是,到目前为止,账簿质量一直保持良好(截至第1季度)。世行似乎也愿意向某些行业中质量更好的中小企业提供贷款。

尽管融资成本较低,但对大型企业贷款仍持谨慎态度:尽管该行以60%的Casa比率扩大了负债特许经营权,但由于担心收益率较低,该行对扩大大型企业账面规模持相当保守的态度。我们看到这一前景的变化有限,即使图书从这里开始增长,它也可能滞后于零售板块。

在拓展/深化业务线方面,Kotak group有着广阔的发展前景:最近,Kotak group收购了大众汽车印度公司的一家小型汽车融资子公司,为其提供了130亿卢比的贷款(占合并贷款的0.5%)和3万名客户。管理。似乎有机会深化在信用卡、黄金融资、货币金融机构等领域的业务。

为继任做准备:在Uday Kotak先生(发起人和首席执行官)和Dipak Gupta先生(Jt.MD)于12月23日退休后,本行正在为继任做准备,因此,本行正在对继任进行全面的考虑。

科塔克先生可能会以非执行董事的身份返回,任期为一段合理的任期(最多8年),以指导银行。银行/董事会似乎对银行内外的选择持开放态度,并对团队进行必要的变更。

估值略高于平均水平;增长是重新评级的关键:虽然有时间进行继任规划,但增长的加快和计划的清晰将是重新评级估值的关键。我们于2003年9月4.3日将目标价格从2100卢比上调至2340卢比。购买电话住宿。

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